装还是不装？未来散货船市场两极分化

一旦2020年限硫令生效，安装洗涤器的船舶将变得越来越有竞争力，而废气净化技术的早期使用者将从船舶租金和资产价值的上升中获利，并且进一步推升低硫燃料价格。

海事策略国际（MSI）认为，以五年为一跨度，未来散货船市场的期租价格将出现技术主导的两极分化市场，类似于LNG市场。然而，随着更多船舶安装废气净化技术，预计会对散货船市场产生积极影响。

MSI分析师Will Fray表示，只要重质燃料油和低硫燃料油之间仍然存在的显著的价格差异（这一差异预计将长期存在），安装洗涤器的散货船就能受益于租船溢价。随着越来越多的船舶安装洗涤器，并随着时间的推移洗涤器融资得以还清，没有安装洗涤器的船舶将面临资产减值，并将变得越来越缺乏竞争力。

通过计算，MSI预计在2020年配备洗涤器的好望角型散货船基准船舶期租平均租价为12100美元/天，巴拿马型散货船基准船舶期租平均租价为6800美元/天，超大灵便型散货船基准船舶期租平均租价为6300美元/天，灵便型散货船基准船舶期租平均租价为5100美元/天。MSI补充称，考虑到融资的每日等价成本，装配和操作洗涤器只是其中的一小部分，对于洗涤器的市场经济激励仍然强劲。

尽管随着行业成熟，生产洗涤器的成本降低，但洗涤器的价格和安装它们所需的时间可能会面临上行压力。这有可能将推升2020年1月1日已装配洗涤器的船舶的价值。

Fray补充称，只要船舶期租价格存在溢价，那么强大的成本节约潜力将对装有洗涤器的船舶资产价值产生积极影响。从理论上来说，正在安装洗涤器的船舶价值可以计算为洗涤器所有未来现金流的净现值，包括收入、成本和终端价值。

在MSI看来，低硫燃料油和重质燃料油之间的价格差异将在2020年之后维持数年，重质燃料油和船用轻柴油之间存在相当大的差价。而重质燃料油相对较低的成本也可以激励船东和承租方根据双方的燃料成本预期差异，以及配备洗涤器的船舶所产生的成本节约来进行协商。

根据DNV GL统计数据，过去六个月市场上第二波洗涤器订购数量已超过1000个。受2020年限硫令即将生效影响，今年夏天船东订购的洗涤器热潮主要是为船舶改装使用。目前已有185艘船舶安装洗涤器或确认即将安装洗涤器。DNV GL估计，到2020年市场上将有2500艘船舶配备洗涤器系统。